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【财报】科锐国际2025年上半年营收70.75亿元，同比大增27.67%
科锐国际（300662）发布2025年上半年业绩：营业收入70.75亿元，同比增长27.67%；归母净利润1.27亿元，同比增长46.96%；扣非归母净利润0.96亿元，同比增长50.08%。分业务看，灵活用工收入67.36亿元，同比增长29.31%，继续作为核心驱动力；中高端人才访寻与RPO合计实现恢复性增长；技术服务收入同比增长48.23%，受益于“禾蛙”产业互联平台与CRE、Match System等AI引擎带来的匹配效率提升。分区域看，中国大陆收入58.60亿元，同比增长33.62%；中国香港及海外收入12.15亿元，同比增长5.10%，实现由负转正。
北京，2025年8月28日 —— 北京科锐国际人力资源股份有限公司（深交所代码：300662）今日发布2025年半年度财务报告，揭示公司核心财务表现：营业收入达到 人民币70.75亿元，同比增长 27.67%；归属于母公司股东的净利润 1.27亿元，同比增长 46.96%；扣非后净利润 0.96亿元，同比增长 50.08%。另外科锐国际2025年4月调整管理层，高勇在继续担任董事长的同时兼任总经理，接替卸任总经理的李跃章。
业务板块表现灵活用工继续担当核心增长引擎，上半年实现收入 67.36亿元，同比增长 29.31%，在总营收中占据九成以上份额。随着灵活用工市场需求扩大，公司在稳定交付、规模效应和政策利好的支持下保持了高速增长。同时，中高端人才访寻及RPO业务恢复增长，体现了企业招聘需求的逐步释放。技术服务收入表现尤为突出，上半年达到 6.5亿元，同比大幅增长 48.23%，主要受益于“禾蛙”产业互联平台与AI引擎（CRE、Match System）的深度应用和规模化落地。
区域市场表现中国大陆业务继续稳健扩张，上半年收入 58.60亿元，同比增长 33.62%，是整体业绩提升的关键驱动力。值得关注的是，中国香港及海外业务实现收入 12.15亿元，同比增长 5.10%，相比去年同期的负增长已显著改善，显示出公司国际化布局的复苏迹象。
AI与技术投入财报显示，公司在2025年上半年持续推进 “AI-First”战略，研发投入总计 0.65亿元。其中36%用于内部信息化建设，64%用于数字化产品升级。技术层面，公司迭代发布了 CRE 0.5、1.0、1.1 模型及 Match System 2.1，并引入 Refine-Thought（RT）推理框架，在行业标准 PJBenchmark 测评中实现了 60%的性能提升。此外，公司还启动了基于 图神经网络（GNN） 的 CRN（Career International Relation Network）模型研发，并已进入 Agent（智能体）落地阶段，标志着AI能力正加速从研发走向应用场景化。
财务与现金流公司上半年经营性现金流为 -1.93亿元，同比有所下降，主要原因在于灵活用工业务的“先行垫资+结算周期”模式。为确保业务拓展与研发资金，公司董事会决定 不进行半年度分红、不送股、不转增，维持稳健的资本分配策略。
HRTech观察：
科锐国际2025年上半年财报呈现出几个突出的看点：
营收与利润双高增长 —— 收入规模首次突破70亿元，净利润增速（+46.96%）显著快于营收，显示出经营杠杆效应正在释放。
业务与区域结构优化 —— 灵活用工保持稳定支撑，技术服务成为新的增长引擎；大陆市场继续高增，海外市场由负转正，为未来国际化战略提供支撑。
AI战略落地成效明显 —— CRE/Match System的迭代与智能体落地，体现公司在人岗匹配、招聘效率提升方面的核心竞争力。
现金流压力与资本分配 —— 经营性现金流仍为负，反映出业务模式的资金周转压力。但公司通过不分红的方式保留更多资金投向研发和扩张，展现出对长期发展的战略定力。
总体而言，这份财报不仅体现了科锐国际在“基本盘”上的稳健增长，更展示出其在AI驱动的人力资源科技化转型上的持续进展。在“稳就业”和“新质生产力”的政策环境下，科锐国际正在逐步从传统人力资源服务商，转型为具备技术与平台化优势的综合型人才解决方案提供商。
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【财报】Adecco Group发布2025年第二季度财报：营收达57.75亿欧元，市占率持续扩大，利润韧性显现
HRTech概述：全球人力资源巨头Adecco Group发布2025年上半年财报，尽管整体营收下滑至113.48亿欧元，同比减少2%，但其市场份额显著增长，Adecco业务单元提升130个基点。美洲和亚太地区表现突出，分别增长14%和9%。LHH保持稳定，数字教练Ezra增长迅速；Akkodis受德国市场压力影响，营收下降7%。调整后EBITA同比减少19%至2.73亿欧元，自由现金流为负1.13亿欧元。公司预计下半年盈利能力将改善，并将持续强化AI驱动战略和数字交付能力。
2025年8月，全球领先的人力资源服务供应商 Adecco Group（瑞士证券交易所代码：ADEN）今日发布2025年第二季度财务业绩。在全球就业市场结构性调整与地缘经济不确定性交织的背景下，Adecco不仅实现了集团层面市占率的持续提升，更通过成本优化和业务组合管理，维持了稳健的盈利能力和运营现金流，为下半年反弹打下基础。
关键财务数据一览（截至2025年6月30日）
集团营收： 57.75亿欧元（同比-1%，有机+0.4%）
毛利润： 11.0亿欧元（毛利率18.9%，同比下降50个基点）
EBITA（剔除一次性项目）： 1.41亿欧元（利润率2.5%，同比下降60个基点）
经营利润： 1.15亿欧元（同比增长6%，按固定汇率）
净利润： 5800万欧元（同比持平，固定汇率+8%）
每股收益： 0.35欧元；调整后每股收益： 0.46欧元（同比-29%）
自由现金流： 5200万欧元；LTM现金转换率： 98%
净债务/EBITDA（不含一次性项）： 3.6x
管理层观点：专注执行，坚定长期战略
Adecco集团首席执行官 Denis Machuel 表示：
“我们延续了市占率提升的良好势头，持续跑赢所在市场。通过有纪律的成本控制和灵活的资源配置，我们有效抵御了部分地区市场疲软带来的冲击。同时，我们在数字化、AI和交付能力方面的投入正逐步转化为业务成果。我们将继续推进全球协同，强化组织能力，并坚定履行2027年财务目标承诺。”
市场表现：市占率提升+205个基点，美洲与亚太领涨
本季度，Adecco在全球市场中实现了整体市占率增长 205个基点，其中核心的Adecco业务单元市占率提升 130个基点，领先于主要竞争对手。
在区域市场表现方面：
Adecco美洲区实现营收 6.68亿欧元，同比增长 14%（有机），主要受益于北美客户扩张与拉美国家（哥伦比亚、秘鲁、巴西）制造与消费品行业的强劲需求。
Adecco亚太区营收 6.35亿欧元，同比增长 9%（有机），其中亚洲市场（含中国）增长 17%，日本增长7%，印度增长13%，成为集团增长最显著的区域。
Adecco法国表现优于市场，营收虽同比下降4%，但EBITA利润率提升至3.5%，反映了良好的成本控制与项目结构优化。
**EMEA（不含法国）**整体持平，部分国家如意大利、德国和英国仍面临汽车与IT制造业疲软影响，而伊比利亚、EEMENA和比荷卢三国区实现较好增长。
各业务板块：Ezra表现亮眼，Akkodis德国转型持续推进
Adecco GBU（灵活用工与招聘服务）贡献了集团 80%营收，尽管永久性职位招聘业务同比下降9%，但外包与MSP业务均增长7%。灵活用工同比增长1%，显示出需求恢复的迹象。小微企业服务收入也增长了4%。
Akkodis GBU（技术咨询与解决方案）营收为 8.35亿欧元，同比下降6%。德国市场受汽车与高端制造投资放缓影响依然承压，公司已执行两个阶段的结构改革，包括优化人力、精简管理、关闭部分办公室，并计划年内节约4000万欧元成本。EMEA区营收下降8%，而APAC和北美小幅回升。
LHH GBU（人才转型与发展）营收为 3.37亿欧元，同比下降1%。其中：
**职业转型（Career Transition）**增长5%
数字教练平台 Ezra 收入创历史新高，同比增长 39%
GA（General Assembly）B2B模式增长31%，AI相关课程吸引企业客户持续增加
LHH整体EBITA利润率达9.5%，展现出数字化转型初见成效。
运营效率提升：人效提升+2%，销售FTE同比减少5%
第二季度，集团平均公司正式员工为33,627人，同比减少4%。其中销售岗位FTE减少5%，但单位销售人均毛利润（GP/FTE）同比提升2%，反映出自动化工具与AI招聘流程带来的效率提升。
SG&A费用（不含一次性费用）为9.54亿欧元，同比下降1%，约占营收的16.5%。公司持续优化G&A（管理和行政）开支，占比降至3.1%。
Adecco强调其资本结构健康，目前80%的债务为固定利率，无任何财务杠杆限制，且拥有 7.5亿欧元备用信贷额度。公司重申其中期目标：在2027年底前将净债务/EBITDA比例降至1.5倍以下（不发生重大宏观冲击的前提下）。
公司表示，尽管全球就业市场仍存在结构性不确定性，但二季度起量已回升，三季度开局势头良好。管理层预计：
毛利率将环比改善，符合季节性规律；
SG&A费用将继续小幅下降；
盈利能力将逐步回升，全年仍有信心实现双位数ROIC目标。
战略重点：深化AI驱动平台、数字交付与全球整合
Adecco正加速在AI和自动化平台的投入，围绕三大核心进行战略深化：
部署Agentic AI智能招聘助手，提升招聘决策效率；
扩展数字交付平台（Digital Delivery）能力，构建更具可扩展性的全球服务模型；
整合MSP与传统灵活用工模式，提升企业客户端的管理效率和合规性。
2025年第二季度，Adecco集团在市场整体波动下展现出坚韧的经营韧性。尽管部分业务和地区仍在承压，但凭借其全球化布局、强大的AI战略与高效执行，公司正持续提升在全球人力资源服务市场的领导地位。
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【财报】ADP公布2025财年财报，营收206亿美元，持续实现双位数增长并发布乐观的2026年展望
HRTech概述：全球市值最高的人力资源公司ADP刚刚公布了其2025 财年业绩：收入同比增长 7%，达到 206 亿美元；调整后每股收益达 10.01 美元，增长 9%。雇主服务与PEO服务业务均增长 7%，新业务订单突破 21 亿美元。客户满意度创新高，EBIT 利润率升至 26%。展望 2026 财年，公司预计收入将再增 5% 至 6%，EPS 增长 8% 至 10%。ADP 拥有 110 万客户、全球 42M+ 员工薪酬处理能力、AA 信用评级及连续 50 年股息增长记录，彰显其全球HR服务的稳健地位。
2025年7月30日美东时间，美国新泽西州罗瑟兰 — 全球领先的人力资源与薪酬解决方案提供商 ADP（纳斯达克股票代码：ADP）今日宣布其截至2025年6月30日的第四季度和2025财年全年财务业绩，并发布2026财年展望。
🔹 2025 财年第四季度和全年合并业绩：
与去年同期第四季度相比，公司收入增长8%，达到 51 亿美元，按有机恒定汇率计算增长6%；净利润增长10%，达到 9.11 亿美元，调整后净利润增长8%，达到 9.23 亿美元。调整后 EBIT 增长9%，达到 12.1 亿美元，调整后 EBIT 利润率提高40个基点，达 23.7%。本季度 ADP 的实际与调整后税率均为 23.5%。稀释后每股收益增长10%，达 2.23 美元，调整后稀释 EPS 增长8%，达 2.26 美元。
全年方面，收入增长7%，达 206 亿美元；净利润增长9%，达 41 亿美元，调整后净利润增长8%，达 41 亿美元。调整后 EBIT 增长9%，达 53 亿美元，调整后 EBIT 利润率提高50个基点，达 26%。全年有效税率为 23.2%。稀释后每股收益增长10%，至 9.98 美元，调整后稀释 EPS 增长9%，至 10.01 美元，得益于公司股票回购带来的股份数量减少。
ADP 总裁兼首席执行官 Maria Black 表示：
“我们以强劲的收入和盈利增长结束了 2025 财年。在 Employer Services 和 PEO 服务板块的带动下，我们的营收达到了全年预期的高端水平，同时公司整体客户满意度也创下历史新高。进入新财年，我们将继续倾听客户需求，通过先进的产品、优质的服务和卓越的体验，不断提升全球工作的未来形态。”
首席财务官 Peter Hadley 表示：
“我们稳定的业务模式与高效执行力使我们在整个财年取得出色成绩。展望 2026 财年，我们将继续专注于推动稳健的营收增长和利润率扩张，以为股东创造长期价值。”
2025 财年分业务板块表现：
▪ Employer Services（雇主服务）：
第四季度按报告口径增长8%，有机恒定汇率增长6%；全年增长7%，有机增长6%；
全年新业务订单总额增长3%，达 21 亿美元；
客户收入保留率从 92.0% 提高至 92.1%；
美国地区“每控支付人数”增长1%；
利润率第四季度提升50个基点，全年提升100个基点。
▪ PEO Services（专业雇主组织服务）：
第四季度与全年收入均增长7%；不计零利润福利转付项后的收入分别增长5%和6%；
第四季度支付的平均工作场所员工人数增长3%，达 76.1 万人；全年平均为 74.8 万人；
第四季度利润率下降20个基点，全年下降60个基点。
客户资金投资收益部分：
ADP 始终将客户资金的安全性、流动性和多元化作为投资策略的首要目标。该投资组合严格遵循公司稳健保守的准则，其中大多数投资产品评级为 AAA 或 AA。
客户资金利息收入第四季度同比增长11%，达 3.08 亿美元；全年增长16%，达 11.9 亿美元；
客户资金平均余额第四季度增长6%，达 381 亿美元；全年增长6%，达 376 亿美元；
客户资金平均利率同比提升 20 个基点，至 3.2%；全年平均为 3.2%，同比增长 30 个基点。
2026 财年展望摘要：
▪ 合并财务目标：
收入增长 5%–6%
调整后 EBIT 利润率提升 50–70 个基点
有效税率约 23%
稀释 EPS 和调整后稀释 EPS 预计增长 8%–10%
▪ 雇主服务展望：
收入增长 5%–6%
新业务订单增长 4%–7%
客户收入保留率下降 10–30 个基点
美国“每控支付人数”变化 0–1%
▪ PEO 服务展望：
收入增长 5%–7%
剔除零利润福利后收入增长 3%–5%
平均受薪工作场所员工增长 2%–3%
▪ 客户资金投资展望：
客户资金利息收入预计为 12.9 亿至 13.1 亿美元；
客户资金平均余额预计增长 2%–3%；
客户资金利率预计增长至 3.4%。
关于 ADP：
ADP（自动数据处理公司，纳斯达克股票代码：ADP）拥有超过 75 年的创新历史，是全球人力资源与薪酬技术的领导者。公司服务遍及 140 多个国家和地区，客户超过 110 万，年薪酬处理总额超过 3.3 万亿美元。ADP 专注于通过技术与数据释放人力潜力，始终坚持 “Always Designing for People” 的核心理念。
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