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【收购】美国HR与薪资平台 Gusto 收购 了401(k) 退休福利服务商 Guideline，打造中小企业一体化人力与福利平台
HRTech概述：美国知名的HR科技公司Gusto 宣布收购退休福利机构 Guideline，这是中小企业 HR 科技领域的重要合并。Guideline 已帮助超过 65,000 家企业、100 万人建立退休储蓄，管理资产超过 200 亿美元；而 Gusto 是美国领先的工资和福利平台，估值近 100 亿美元。
美国知名人力资源与薪资科技公司 Gusto（估值接近 100 亿美元）宣布，已签署协议收购退休福利提供商 Guideline。Guideline 目前服务超过 65,000 家中小企业，帮助逾 100 万名员工进行退休储蓄，管理资产规模约为 200 亿美元。本次交易仍需监管审批，但一旦完成，将进一步整合薪资、HR、合规、健康保险与退休金计划于单一平台。
Guideline 十年发展历程
Guideline 由 Kevin Busque 于 2015 年创立，最初旨在改革“陈旧且复杂”的 401(k) 行业。公司通过技术取代中间环节，提供透明、低成本的退休计划，尤其面向中小企业客户。Guideline 从成立之初就要求所有计划强制自动参保（auto-enrollment），并率先推出 Starter 401(k)，帮助最小规模的企业也能为员工建立储蓄渠道。
2024 年，Guideline 在新增退休计划数量上位居全美第二，其移动应用和客户体验屡获业界认可。Busque 在声明中表示：“我们从修复 401(k) 出发，如今已推动整个行业转型。”
政策与监管背景
本次收购正值美国退休政策发生重大变化之际。目前已有超过 25 个州立法，要求雇主必须为员工提供退休计划，或将员工自动纳入州政府运营的 IRA 项目。同时，监管层还在讨论将私募股权和加密资产纳入 401(k) 投资的可能性。
业内分析指出，这些变化将提升中小企业的合规压力，也为能够简化退休计划服务的供应商带来市场机遇。研究显示，员工若能通过企业获得退休计划，其储蓄退休的可能性将提升 15 倍。
Guideline 与 Gusto 的长期合作
实际上，Gusto 与 Guideline 早已是合作伙伴。早在 2016 年，Guideline 就成为 Gusto 的首个整合式退休计划合作商。双方客户群体高度重叠，并共享“为中小企业提供最佳工具与服务”的使命。
对于 Gusto 而言，将 Guideline 纳入体系后，将能够提供更完整的一站式解决方案：从薪资、HR、合规到健康保险与退休福利，均可在单一平台完成。企业主可统一配置各类福利，员工则能通过一个应用完成入职和福利管理。
值得注意的是，Gusto 也表示将继续支持平台上的其他退休计划提供商，确保客户依然有选择空间。
市场影响
此次收购将强化 Gusto 在中小企业 HR 科技领域的竞争力。在 ADP、Paychex 以及多家新兴金融科技竞争者纷纷扩展福利业务的背景下，Gusto 通过将退休计划深度嵌入薪资流程，获得战略优势。嵌入式金融市场正快速增长，预计全球规模将超过 1 万亿美元，而 Gusto 与 Guideline 的结合正切入这一趋势。
Busque 表示：“这是一个完整闭环的时刻。Gusto 是我们最早的薪资合作伙伴，如今成为同一团队，我们将进一步推动全民安全退休的目标。”
双方均未披露交易的财务细节。
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优蓝国际成功登陆纳斯达克：7月10日完成上市，融资超2700万美元，开启全球化新篇章
2025年7月10日美东时间，中国领先的蓝领服务平台优蓝国际（Youlife Group Inc.）通过与Distoken Acquisition Corp的SPAC合并方式，正式在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码YOUL。本次交易为公司带来了超2700万美元的融资，并采用双重股权结构确保创始人王云雷对公司的控制权。作为蓝领终身服务平台，优蓝国际已构建覆盖招聘、派遣、培训、灵活用工等服务的闭环生态，2023年实现营收超过9000万美元，净利润达460万美元，展现出强劲增长势能。
【HRTech 报道｜2025年7月10日，美国纽约】中国领先的蓝领人力服务平台——优蓝国际（Youlife Group Inc.），于2025年7月10日正式通过借壳上市方式，成功在美国纳斯达克交易所挂牌交易，股票代码为YOUL。本次上市通过与Distoken Acquisition Corporation（纳斯达克代码：DIST）的SPAC合并完成，优蓝国际由此获得超过2700万美元的总融资，正式开启其全球资本化战略布局。作为近年来最受关注的中国本土人力资源企业之一，优蓝国际的上市标志着其“科技+服务”驱动的蓝领生态平台战略获得国际资本市场认可，也为更多中国服务型企业提供了一条可参考的出海路径。
上市路径：通过SPAC模式完成“借壳”，结构复杂但效率高
优蓝国际本次上市并非传统IPO，而是通过与SPAC公司Distoken的合并方式完成“借壳”上市。在技术操作上，优蓝国际与两家设立的合并子公司完成结构重组后，成为上市主体Youlife Group Inc.。交易完成后，优蓝国际不仅实现在美股挂牌，还获得了由PIPE投资人和现金信托账户提供的超过2700万美元融资。
本次上市采用SPAC合并方式完成，避免了传统IPO的冗长流程。在控制权结构方面，公司采取双重股权机制，创始人王云雷通过持有Class B类普通股掌控多数投票权，确保其对公司战略方向的持续主导。交易完成后，王云雷继续担任董事会主席，并通过VIE架构维持对境内运营实体的有效控制。
根据最新提交的Form POS AM文件，本次合并交易中，公司已预留部分资金用于支付超过1000万美元的交易成本、法律及审计支出。其余资金将主要用于平台系统升级、市场拓展以及加强运营能力。此外，优蓝国际同步注册了“2025年股权激励计划”与“员工股票购买计划”，显示出公司高度重视中长期人才战略，计划通过激励机制吸引并留住核心管理与技术人才。
融资结构：超过三分之一资金用于交易成本，实得资金更显珍贵
根据公司披露信息，优蓝国际共发行超过6200万股A类普通股，交易对价按每股5美元计算，理论市值达3亿以上。但值得注意的是，合并与上市成本高达1000万美元左右，包括法律顾问费、审计费、金融顾问佣金等。这意味着，虽然融资总额接近三千万美元，真正可用于业务发展的净得资金约为1700万美元。
这部分净资金将主要用于：
推动技术平台建设；
加强就业撮合能力；
投资运营基础设施；
补充一般运营资金。
财务表现：营收净利双增长，展现平台规模化优势
在最新公开的2023财务数据显示，优蓝国际年收入突破9000万美元，同比增长超过40%；全年净利润超过460万美元，增幅也超过40%。同时，公司总资产超过1亿美元，现金储备达1360万美元，保持健康的财务结构和充沛的运营现金流。
从财务结构来看，优蓝国际的营收主要来自于蓝领人力外包服务、灵活用工、技能培训与劳动力匹配系统。其平台模式强调服务生命周期管理，通过连接工人与用人单位，提升匹配效率并建立雇主粘性。
控股结构：创始人持超级投票权，保持战略主导地位
本次上市后，创始人王云雷依旧掌控公司核心决策权。他持有全部B类普通股，每股拥有20倍投票权，整体投票权占比超过78%。这意味着即便公司引入大量外部资本，其战略方向和治理核心仍牢牢掌握在创始团队手中。
同时，优蓝国际被认定为“受控公司”（Controlled Company），依据纳斯达克规则，该类公司可以不完全遵守独立董事和审计委员会等治理规定，为其上市初期的快速战略执行提供更多灵活性。
商业模式：专注蓝领终身服务，打造就业服务闭环生态
优蓝国际定位为“蓝领终身服务平台”，服务内容覆盖：
蓝领工人招聘与外包；
灵活用工平台管理；
技能培训与岗位适配；
就业推荐与区域调度；
数字化管理系统赋能。
该模式以人力资源为载体，以数据为中台，逐步构建劳动力运营闭环，覆盖“招、培、用、留”全生命周期服务，被称为“蓝领领域的京东物流”。
核心风险：VIE结构、监管政策和高集中控制
尽管此次上市为优蓝国际带来了可观的融资与国际品牌影响力，但其仍存在以下三类核心风险：
VIE结构带来的监管不确定性。优蓝国际的中国业务由境内运营实体承担，境外上市公司通过协议实现控制。一旦中美监管环境变化，可能影响其控制权与资金流转。
资金使用效率与治理结构的挑战。在SPAC模式下，融资成本高、资金到位周期短，对财务管控能力提出更高要求。
创始人控制权高度集中。虽然有助于战略稳定推进，但也意味着投资人参与治理能力有限，需在未来业务治理与资本运作中取得平衡。
蓝领服务的资本化试验正式开启
优蓝国际的成功上市，为中国蓝领服务行业打开了新的窗口。面对经济转型与灵活用工的崛起，优蓝国际正走出传统人力资源服务范式，借助资本市场的力量加快数字化、平台化与区域协同布局。
未来，它能否在全球蓝领劳动力市场中占据一席之地，还需经受市场、政策与自身经营的三重考验。但毫无疑问，这一“借壳上市+深耕蓝领”的组合，已经引发中国人力服务行业对于“出海资本化”新路径的高度关注。
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